供需端：供给端，能繁母猪处于去化过程中但较缓慢；需求端偏弱，供给端需去更多的产能来达到平衡。去化维度：行业2023年1-11月以亏损为主基调，预计未来行业的资金链情况越发紧绷，因此会加速产能去化进程。我们预计未来产能加速去化带来生猪养殖加速出清，带来供需反转信号，预计2024年行业左侧布局机会凸显。

　　建议关注：优先具备成本优势的企业，再考虑成长性因素；建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份、神农集团、京基智农。

　　疫苗上市：非瘟疫苗看2024年下半年市场放量效果情况，宠物疫苗看2024年上半年猫疫苗上市效果。

　　建议关注：研发优势持续突出的中牧股份、生物股份、科前生物、普莱柯、瑞普生物。

　　海外：海外去库存结束，预计23年11月开始宠食出口总量将表现出亮眼增长。

　　国内：宠物量价增长逻辑通畅，预计2027年市场规模达到4629亿元，国内品牌通过“四新一高”已成功占据消费者心智份额，国产替代生机旺。

　　推荐个股：拥有海外优势工厂及自有品牌快速布局的中宠股份，具备强营销实力、主品牌实力稳固、副品牌高速起量的乖宝宠物；建议关注：受去库影响较大，具备强恢复弹性，自国内业务加速发力的佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、天元宠物。

　　风险提示：养殖产能去化速度不及预期、非洲猪瘟等疫病影响超预期、养殖成本下降不及预期、经济恢复不及预期影响宠物需求风险、养宠政策风险、动保研发上市进度不及预期风险、宠物市场竞争加剧风险。

　　证券之星估值分析提示京基智农盈利能力良好，未来营收成长性ag真人官方 ag真人官网一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示依依股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示源飞宠物盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示牧原股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示华统股份盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示中宠股份盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示瑞普生物盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示温氏股份盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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