：活动净现金流改善，2024Q2经营性净现金流环比增加了158亿，现金流充裕后带来负债率下降，行业平均资产负债率在2024Q2降至64.51%，环比下降0.75个百分点。资本开支方面，2024Q2资本开支环比下降46亿，主要来自对未来价格的不确定性造成产能扩张谨慎，体现在资产数据上，单二ag真人国际 ag真人官方平台季度。”

　　1.本报告导读：中报行业利润盈利转正，养殖成本下降，资产负债率下降，现金流逐步宽裕。

　　3.投资要点：投资建议：基于周期持续性看好养殖板块，低成本公司盈利能力强。

　　9.盈利转正来自于上半年出栏量价双升，上市公司在2024H1出栏量同比+4.5%，生猪均价同比+5.67%，实现出栏量、价、重的三重ag真人国际 ag真人官方平台上升，因此利润向好。

　　11.上半年玉米豆粕价格大幅下降，导致养殖成本在2024年上半年持续下降，第一梯队神农集团、温氏股份、牧原股份季度成本已经降至14元/kg附近。

　　13.二季度能繁存栏总体趋于稳定，2024Q2末能繁母猪和2023年底比，能繁存栏增速最快的公司分别为东瑞股份、神农集团和华统股份。

　　15.行业盈利带来经营活动净现金流改善，2024Q2经营性净现金流环比增加了158亿，现金流充裕后带来负债率下降，行业平均资产负债率在2024Q2降至64.51%，环比下降0.75个百分点。

　　16.资本开支方面，2024Q2资本开支环比下降46亿，主要来自对未来价格的不确定性造成产能扩张谨慎，体现在资产数据上，单二季度末在建工程318.17亿，环比下降8.06%，固定资产2303亿，环比持平。

　　17.风险提示：农产品价格大幅波动风险；养殖疫情影响正常经营活动；极端天气变化对正常养殖进度有影响。

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